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Crédibilité et efficacité de la politique de ciblage d?inflation en Turquie sur la période 2002-2006

by Gürbüz Besek, Zehra Yesim

Abstract (Summary)
La Turquie a adopté une politique de ciblage d?inflation d?abord implicite (entre 2002 et 2005), ensuite explicite à partir de 2006. L?objectif de ma thèse est d?étudier la crédibilité et l?efficacité de cette politique et de chercher à voir si elle a pu améliorer le degré de crédibilité de la Banque Centrale de Turquie. Cette politique fait ses preuves dans les premières années: effet du seigneuriage réduit de façon significative, taux d?inflation au-dessous de 10%, croissance supérieure à 6%. On montre théoriquement qu?il s?agit d?une politique monétaire qui évite le biais inflationniste et qui combine différentes mesures permettant d?amélioration la crédibilité. Celle-ci est mesurée à partir des anticipations d?inflation. L?analyse empirique des anticipations d?inflation, faite à partir des erreurs de prévisions, montre que les anticipations sont adaptatives et les agents privés font des erreurs de plus en plus petites dans le temps. Les courbes de rendement décroissantes attestent que les marchés financiers anticipent une désinflation entre 2002 et 2005, mais en 2006 la courbe des taux redevient croissante. Ces constats attestent qu?une certaine crédibilité est assurée, mais qu?elle est fragile. L?analyse économétrique par un VECM des processus joint du taux directeur de la Banque Centrale et de celui du second marché montre l?existence d?un taux d?équilibre à long terme défini par la Banque Centrale. Les tests de Seo concluent que les chocs géopolitiques défavorables n?ont pas affecté la dynamique des taux mais que l?ouverture des négociations sur l?adhésion de Turquie à l?UE a renforcé l?efficacité de la politique monétaire
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Source Type:Master's Thesis

Keywords:humanities and social sciences economics politique monétaire ciblage d?inflation crédibilité anticipations taux d?intérêt changement structurel stationnarité vecm

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Date of Publication:07/16/2008

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