Práticas de governança corporativa e geração de valor aos acionistas

by e Silva, Francisco Viana

O objetivo desse trabalho é verificar a influência das práticas de governança corporativa sobre a geração de valor aos acionistas brasileiros. No Brasil, destacam-se os códigos do Instituto Brasileiro de Governança Corporativa (IBGC) e da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Nesse contexto, estuda os conflitos oriundos da separação entre propriedade e controle nas companhias de capital aberto e a necessidade de procedimentos que alinhem os interesses entre acionistas e executivos. Esta dissertação investiga se a estrutura de governança corporativa foi relevante para as companhias abertas brasileiras em 2003 e se as companhias adequadas às recomendações do IBGC e da CVM alcançaram maior valor de mercado. Cinco variáveis de governança foram consideradas: separação dos cargos de diretor executivo e presidente do conselho, tamanho do conselho, companhia participante dos níveis diferenciados de governança corporativa da Bovespa (Nível 1, Nível 2 ou Novo Mercado), existência de remuneração variável para os administradores da companhia e independência do conselho.