Ingresso de capitais e volatilidade ? umaanálise sobre o risco-país

by Zampronio, Karina Cabrini

Este presente trabalho pretende analisar a relação entre os fluxos de capitais, as Agências deAvaliação de Risco e a variação do índice EMBI+ de países emergentes como: México,Argentina, Ásia, Rússia e Brasil. O estudo focará duas periodizações: a primeira se refere aosanos de 1990 a 1998, em que ocorreram as crises cambiais do México, Ásia e Rússia, fase estamarcada por um período de grande liquidez no mercado internacional. A segunda se refere aosanos pós 1999, em que a maioria dos países adota o câmbio flutuante e há um movimento defeast or famine no mercado financeiro internacional. No caso do Brasil, além de se estudar arelação dos fluxos de capitais, EMBI+Brasil e as Agências de Ratings, veremos a dinâmicados juros internos, que tem uma correlação positiva com o prêmio de risco do Brasil, este écalculado pela diferença entre a Taxa Selic Real e a Taxa de Juros Futuros Esperados, medidospelo Swaps DI-Pré 360 dias.